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Un instrumento sencillo y útil
Un Exchange-Traded Fund (ETF), es un fondo índice cotizado en Bolsa que se negocia en mercados de valores secundarios. Es decir, es una mezcla entre un fondo de inversión y una acción. Los ETFs, al igual que las acciones, pueden repartir dividendos.
Los ETFs o fondos índices cotizados son instrumentos de inversión híbridos entre los fondos y las acciones, de tal manera que reúnen la diversificación que ofrece la cartera de un fondo con la flexibilidad que supone poder entrar y salir de ese fondo con una simple operación en Bolsa.
La primera característica de los ETFs es que son fondos de inversión cuyas participaciones se negocian y liquidan exactamente igual que las acciones. A diferencia de las participaciones de los fondos tradicionales, que solamente se pueden suscribir o reembolsar a su valor liquidativo (valor total de la cartera del fondo – gastos / número de participaciones) que necesariamente se calcula tras el cierre de cada sesión, los ETFs se compran y venden en Bolsa, como cualquier acción, con las mismas comisiones.
La segunda característica fundamental de los ETFs es que son fondos indexados, esto es, su política de inversión consiste en replicar el comportamiento de un determinado índice de referencia (DJ EuroStoxx 50, Nasdaq 100, DJ Industrial Average, IBEX Medium Caps, etc.). A medida que la oferta de índices ha ido aumentando, también lo ha hecho la variedad de ETFs.
Los ETFs han abierto todo un nuevo abanico de oportunidades de inversión tanto para inversores particulares como para gestores institucionales, ya que permiten tomar exposición a países, regiones, sectores y diversas clases de activos a través de una simple operación en Bolsa, en tiempo real y a un coste inferior al de muchos otros vehículos de inversión.
Principales características
Accesibilidad
Los ETFs son activos muy accesibles para el inversor. La compra y venta de los fondos cotizados, al igual que con las acciones, se hace a través de los intermediarios financieros habituales y en el mismo horario bursátil.
Flexibilidad
La operativa con ETF permite comprar o vender en cualquier momento de la sesión bursátil, sin tener que esperar a valorar la cartera del fondo y tener un precio al finalizar la sesión.
Transparencia
Como los ETFs representan a un índice, en todo momento se conoce la composición del ETF. Y como para ambos (índice y ETF) se dispone de información en tiempo real de sus cotizaciones, sus precios son fácilmente contrastables. El mercado ofrece toda la información relevante sobre los productos negociados. Esto es precios, volúmenes, composición diaria de la cartera del fondo, valor liquidativo diario y valor liquidativo indicativo en tiempo real.
Liquidez
Parte del atractivo de los ETFs es su liquidez. Siempre está la posibilidad de convertir una inversión a efectivo de manera rápida y sin pérdida de valor. Mientras que los fondos de inversión pueden operarse al precio establecido al cierre de mercado, los ETFs actúan de manera similar a las acciones, pueden comprarse o venderse en cualquier momento mientras la bolsa donde se operan esté abierta y el precio se va ajustando a lo largo del día.
Los fondos cotizados son productos de gran liquidez. La liquidez de los ETFs es en esencia la misma de la cartera de valores que componen su índice de referencia. El acceso a esta liquidez está garantizado por medio de los intermediarios especialistas. Ellos asumen el compromiso de ofrecer precios de compra y venta del ETF en todo momento a lo largo de la sesión. Tanto la diferencia entre ambos precios (spread) como la profundidad, o volumen de títulos ofertados o demandados, deben mantener unos parámetros que se establecen previamente a su admisión a cotización y cuyo cumplimiento está supervisado por la Bolsa.
La negociación se realiza en el Sistema de Interconexión Bursátil y el inversor puede comprar y vender en cualquier momento de la sesión bursátil.
Solidez
La utilización de los fondos cotizados es ya un constante en la operativa diaria de los inversores institucionales. Estos productos están ya consolidados en los mercados internacionales.
Ventajas
Diversificación: Cada participación ETF representa una cartera de acciones, que se negocian en un mercado, y que replica de forma eficiente a un índice. Los ETFs diversifican los portafolios de inversión y reducen el riesgo.
Agilidad: Los ETF permiten obtener la exposición a una cartera de acciones o bonos con una única transacción.
Coste eficiente/Bajos costos de transacción: Si se quisiera replicar un índice, se tendría que formar una cartera de valores que incluyera todos los componentes de dicho índice según su ponderación en el mismo. Adquiriendo participaciones del ETF se consigue el objetivo de replicabilidad en una única transación. Además, los ETF tienen una replicabilidad automática, porque el seguimiento y recomposición del índice se dejan en manos del gestor (humano o Robo Advisor). Por otra parte, las comisiones que llevan implícitas estos fondos son reducidas porque son fondos de gestión pasiva que apenas replican un índice bursátil.
Estrategia de cobertura: La operativa con fondos cotizados permite utilizar estrategias de cobertura de forma complementaria a los productos derivados.
¿Como operan los ETFs?
La emisión y reembolso de las participaciones del fondo cotizado se lleva a cabo en el mercado primario. Este mecanismo de emisión y reembolso es fundamental para el buen funcionamiento del ETF. Permite que las diferencias entre el precio del fondo cotizado y su valor patrimonial sean temporales y de escasa cuantía.
El mercado primario es imprescindible para el correcto funcionamiento de los ETFs. Pero el principal atractivo de este último reside en su mercado secundario, al ser este el elemento diferenciador de los fondos de inversión cotizados.
Al estar las participaciones de los fondos cotizados admitidas a negociación en bolsa de valores (mercado secundario), las operaciones de compra y venta de estas participaciones se hacen al precio de mercado.
El precio del fondo cotizado en el mercado secundario estará en el entorno de una fracción del valor del índice
subyacente expresado en dólares o euros.
Fuentes:
- Black Rock (blackrock.com/mx/intermediarios/educacion/etf/explicacion-de-los-etfs)
- Wikipedia (https://es.wikipedia.org/wiki/Fondo_cotizado)